开封配资银行理财之外，算力这波值得配一点吗？

　　近日，首批跟踪创业板算力基础设施指数的 ETF 陆续成立上市，这是市场首批算力主题 ETF。其中，9 月 18 日正式上市交易的创业板算力ETF易方达（158050）认购户数超过 18000 户，在目前已成立的创业板算力 ETF 中居首。

　　手上有点积蓄的人，这两年都有同一个感受：银行理财的收益越来越薄，可拿去追热点又怕踩坑。想再进一步、又不想冒太大风险——这轮算力，到底该怎么看？

　　一边说“过剩”、一边猛砸钱，该信谁？

　　先看钱。资本开支听着专业，说白了就是科技巨头为未来算力提前下的订单——钱花得越多，说明越看好这行。海外，亚马逊、谷歌、Meta 等五家头部云厂商 2026 年 AI 相关资本开支预计超过 8000 亿美元，2027 年预期约 1.1 万亿美元；国内，字节、阿里、腾讯三大互联网厂商 2026 年资本开支预计合计在 8000 亿元以上，2028 年可能达到 1 万亿元左右。

　　海外CSP上修资本开支计划

　　注：单位为百万美元。数据来源Bloomberg、JPMorgan，截至2026年7月28日。资本开支规划及一致预期可能随企业经营、技术路线和宏观环境变化而调整，不应视为对未来需求或收益的保证。

　　再看量。Token 可以理解成大模型每生成一段内容要消耗的“基本单位”，用得越多，说明真正在用 AI 的人和场景越多。豆包 2026 年 6 月日均 Token 使用量已经达到 180 万亿，是 2024 年底的 45 倍、2024 年 5 月的 1800 倍。这轮用量还在往海外蔓延：在聚合全球模型的 OpenRouter 平台上，8 月 10 日至 16 日一周的调用量突破 75.3 万亿、环比增长 9.13%，全球调用量前五的大模型里，国产占了四席。

　　一边钱越砸越多，一边用量越涨越快：算力基础设施的需求，可能依旧超过供给。

　　钱往哪流，怎么不追热点也能跟上？

　　算力产业链大致分三层：上游是造芯片、服务器、光模块的硬件厂商，中游是云计算平台，下游是各种 AI 应用。需求从下游冒出来，钱再一层层往上游流。

　　但机会不会只落在某一个环节。芯片决定一台设备的算力上限，网络、存储、PCB 决定数据能不能快速周转，IDC、供电、液冷决定高密度设备能不能稳定运转——像一条流水线，哪段卡住，整条线就慢下来。训练大模型时，计算和网络最吃紧；到了推理阶段，服务器、存储、IDC 的需求又冒出来；机柜功率一上来，供电和液冷就成了关键。

　　热点天天换，跟着单个环节追，很容易追在别人后面。与其这样，不如换个思路：把多个环节一起配上，让持仓跟着整条链走，而不是跟着某个热点走。

　　不追热点，一份“成绩单”配齐整条链

　　想同时覆盖这么多环节，可以借助指数。指数就像一份“成绩单”，由专业机构编制，衡量某一批公司的整体表现，不用一只只盯股票。

　　创业板算力基础设施指数，从创业板里挑出涉及计算、网络、存储、运维等算力基础设施的公司，创业板算力ETF易方达（158050）跟踪的就是它。

　　它的权重设置很克制：处理器、计算设备等领域单只股票权重不超过 10%，其他领域不超过 3%。哪怕是中际旭创这样总市值超万亿元的光模块龙头，权重也在 3% 以内——不把资产全押在一个赛道上，而是把筹码摊开。

　　从行业分布看，它更均衡：很多同类指数里占比很大的通信设备，这里只有约 25%，更多权重给了算力租赁、IDC 运营环节。这样的一份“成绩单”，更适合拿来做进阶配置的底子，而不是短炒的工具。